這次融資全程程棟沒有參加，一來他不是金融出身，是財會專業的，對這方麵的東西了解深度不夠，不便多開口；二來他也知道這裡麵水太深，搞好搞壞未來都很容易引起爭議，乾脆不摻和為好。

目前的方案以他的眼光來看中規中矩，沒有過頭的地方――他覺得這樣就行了，反正最終的目的是籌款，隻要不增加央行的負擔，不鬨出嚴重的後遺症來，怎麼搞對元老院來說都沒所謂。

程棟說道：“不增加理解難度這個思路是很值得讚賞的，我個人是很反對設計過於複雜的金融產品的――這種教訓在舊時空已經足夠多了。”

這句正確的廢話表示了他已經沒什麼要問得了。

孟賢這時候插話道：“我有兩個問題，第一，東南亞航運這麼搞是怎麼設計的？第二，我對你們的股權架構沒有意見，可這種設計是否不利於土著大戶的理解？會在多大程度上影響發行？對此你們是怎麼考慮的？”

楚河答道：“東南亞航運是為了處理原劉香集團持股設立的空殼公司，沒有任何經營活動和實際業務。因為原東南亞公司的資產、人員都劃到東南亞經營去了。企劃院方麵不希望讓原海盜集團的歸化人員染指東經的股份，就搞了這麼一個空殼公司出來，到時候按舊例發給股息就行。”

孟賢繼續問道：“股權比例呢？60：40怎麼來的？”

楚河回道：“舊海盜歸化集團的持股在原東南亞公司中占比49%，我們認為這個比例在新公司裡太高了，雖然是空殼公司，但考慮到將來其它的可能性，經研究決定，我們將通過虛擬注資的方式把劉香集團持股的比例稀釋到40%。”

孟賢心想：哦，拍腦袋拍出來的唄。問：“這麼做該集團人員不會有反彈？畢竟當年的政策可是懷柔遠人。”

楚河對這個問題是充分考慮過得，當下解釋道：“不會，第一呢，他們不懂，這群老海盜裡麵能識字的有幾個？能看懂財報察覺到我們的手段的更沒有幾個。第二是待遇不減，這些人仍按舊例發給分紅，我們的原則是他們的分紅‘隻多不少’――就往年的分紅來看這個數字就偏低，最差也就是維持原狀。第三是給出路，他們現在都是東南亞經營公司的雇員，日常乾的跟他們之前乾的事情沒有區彆，隻不過換了一塊牌子而已，唯一的區彆就是每年的分紅通知單上換了個名字罷了。要是他們想上元老院開發南洋的車來申購股票即可。”

梅川此時插話道：“我想不會怎麼影響土著的理解吧，隻要我們不強調東南亞經營的存在，隻說東南亞控股的事情，等有人察覺到區彆股票早發行完了。”

艾誌新道：“那不如一個叫東南亞開發控股公司，一個叫東南亞開發經營公司。或者把後者的經營二字去掉，這樣外人看起來就更以為是一回事了，到時候發現不對也怨不得旁人。”

孟賢心想你們說的輕巧，玩文字遊戲，說白了就是元老院出麵騙，然後再賴賬的思路。本質上和嘴裡說一盤蝦元，結賬的說時候一隻蝦元是一回事！大戶們又不是傻子――這廣州城裡的能發大財的個個都是人精，你這點伎倆他一琢磨就明白了！

孟賢在廣州從事銀行業多年，對他的這些客戶了如指掌。這些金融伎倆固然對17世紀的人來說十分新鮮，但是絕非無法理解。他們隻要找到足夠多的資料再加上時間的積累，很快就能窺破其中的奧秘。要知道股票發行的承銷方是德隆，跟大戶扯皮扯不清楚他是第一個頭疼的人。

周圍一看孟賢直皺眉頭，說道：“孟賢同誌有什麼意見？我們再討論討論。”

孟賢撇了撇嘴，“嗯……我也沒什麼太大的意見，不過我個人不太讚成這種玩弄文字技巧的事情。其實不想讓大戶乾預經營你發優先股唄，優先股又沒有投票權，有必要搞個控股公司嗎？”

楚河心想現在連公司法都沒有，元老院辦個公司不是想咋樣就咋樣？土著根本分辨不出元老院吃相難不難看，完全沒必要替大戶操這些心，咱又不搞募股說明書，說那麼清楚乾嘛？就說元老院要收複東南亞，你們支持不支持就完了嘛？

周圍更懶得在這個問題上過多扯皮，乾笑了幾聲敷衍道：“這幾個問題很好，很好，我們繼續再修改修改，實施的時候充分考慮各方的利益，總之不能讓大家難辦，哈哈哈，哈哈哈。”

好在孟賢也沒有繼續窮追“如何改進”，這事就算混過去了。

一旁的丁丁問道：“咱這個債券年息10%，這比市麵上的利率低很多吧，這22萬債券能發出去嗎？”

楚河回答道：“從總量上來說是沒問題的，這次南洋公司總計從民間融資30萬元，當初第二次反圍剿廣州交的贖城費也是30萬兩，這點錢對於廣州的商戶來說也就是九牛一毛。從利息上講，根據財政口的元老的調查報告，”楚河點頭向艾誌新示意。

“廣州城內的大商戶之間的借貸利率一般在25%～45%之間浮動，最近受疫情影響，利率保持在低位，基本上在20%以下。我們第一期的利息是10%，離民間利率並不遠，應該並不難接受。當初王尊德向高舉他們借款的利息也就是18%。”實際上當初借款的實際利息是25%左右，18%隻是紙麵上的名義利息，不過這一點楚河並沒有向丁丁詳細說明。

丁丁繼續問道：“那之後發的8%的債，還有利息更低的應該有些難度吧？”

周圍已經明白了丁丁問這話的意思，說道：“這個自然，債券的順利發行離不開各位的幫忙，第一是要讓股票有吸引力，製造財富效應。第二是要借助宣傳口的各位，把南洋公司的熱度造起來，放大吸引力，宣傳財富效應，吸引大戶關注。這個當然是需要丁元老的大力協助。”

丁丁故作矜持的說道：“這個我們不專業呀。”

周圍說道：“沒事沒事，到時候我們幫著一起來做，廣告費什麼的都好商量。”

這時候程棟又說道：“你剛才說這個要製造財富效應，這個你們打算怎麼做呢？”

“這個需要和交易所配合起來做，現在市場上就一支股票，前兩期一共才發行3萬股，根本沒有活躍的交易市場。正好方便我們扮演做市商的角色，每日公布買價、賣價，收集元老、歸化民、大戶的買入、賣出申報單，然後在日終結算，將申報匹配成交，然後第二天再公布新的買價、賣價。我相信通過宣傳口的一番努力，東南開發一經上市，買盤應該是遠遠大於賣盤的，這樣我們就可以因勢利導，拉高股價。如果沒有也無所謂，反正申報數量價格數量對外不透明，我們隻要人為拉高就好了，就算定向發行的那幫大戶不開眼想全賣給我們，我們手裡還有發行債券的錢可以全接回來。再說我們還可以控製交易量，可以把實際價格搞上去，交易量並沒有多少。總之，隻要能把股價短時間拉起20%，足以支撐起第二期第三期的發行。”任佑梓解釋道。

程棟心想你這方案是大股東自己做做市商，不光坐莊還要搞虛假交易操縱股價，這種人真是……不愧是廣交所籌備組的主要成員。從他本心上來講，他是樂見割大戶韭菜支援元老院建設的，這也是金融口的服務宗旨之一。但作為金融部門的負責人，他還承擔著建立良好金融秩序，維護元老院信用的責任，要是交易所搞出個民憤他也是要擔責的。

於是他想了想說：“南洋公司作為東南開發的大股東又做做市商應該是不合規的。”

“沒錯，這隻是個權宜之計，將來肯定會把做市商這部分業務拆分出去。”任佑梓當下表態。

這個表態還算令程棟滿意，實話說，現在元老院本身自己又是運動員又是裁判員，從中牟利那是理所當然的事，但是凡事得有個度。

孟賢說道：“你說的每日日終撮合成交的方案其實就是每天一次集合競價嘛，你的價格一天才變一次沒必要搞做市商。”

“我這是提個建議，看將來廣交所交易規則具體怎麼定，要是將來人手多了可以一天兩次結算，或者多次結算嘛。實時結算沒必要，根本沒有那麼頻繁的成交，我們也很難處理。”

“你這樣相當於T日交易，T+1日才確認，價格、成交量還要搞貓膩，這不是逼著彆人在黑市交易嗎？”程棟繼續問道。

周圍咳嗽了一聲：“黑市是無法避免的，前兩期我們發的不記名債券和股票本就允許大戶之間相互交易，官方渠道不好買到股票更會拉高黑市的價格，這樣也就使得新發行的股票有了更大的吸引力。”